暴跌回升再腰斬，Solazyme股價搭上雲霄飛車
整理：歐陽孚
今年上半年，Solazyme的股價由9塊多美金一路上漲到三月時的14多塊，然後一路下滑在五月時差點守不住9塊美金大關。但Solazyme相當爭氣地在六月時又回到12元美金的高檔，至此一切都還算正常。進入下半年，似曾相識的跌勢再起，但這次一發不可收拾地以更陡的斜率下探，在十月中旬居然跌到5.63美金，刷新了上市以來的新低點！接著Solazyme用了一個月的時間牛步回升，到了即將上探8塊美金之際，在11月6日重跌52.7%，摔落4塊美金！過去兩週以來繼續一路往下破了3元美金….。最近一個交易日(11/21)，股價收在2.76 USD。
Solazyme到底出了什麼問題？
近因當然是11月5日時Solazyme發佈了第三季的財務報告，雖然相較於2013年的10.6 million美金成長了65%來到17.6 million，但是營收與EPS都低於市場平均預估(consensus estimates)：營收比市場預期少了10%，而EPS負45美分比原本估計的負42美分還要糟糕。雪上加霜的是，明年預估營收僅有70 million，和原本期待的300 million有巨大落差，到2016年以前都不會有顯著改善。背後原因是出在巴西Moema工廠的量產遭遇問題，產量拉不高。這間今年五月開工的工廠，任務是生產潤滑劑一類的大宗物資，原定在12~18個月可讓10萬公噸的裝置容量滿載，但現在看來到了2016都僅能達到80%而已；有鑑於此，Solzayme短期內決定專注於高毛利但產量低的產品。產量衝不上來，營收自然不會漂亮。消息一出，幾間投資銀行Robert W. Baird & Co.、Pacific Crest Securities LLC、Cowen and Company等再兩日內迅速地將Solazyme股票評等降低，引發了後續一連串的衝擊。
事實上，這幾年觀察生質能源公司的經驗顯示，只要產量不如預期，股價一定會迅速反應；看看最近才宣告破產的KiOR，就是由纖維素燃料商轉工廠的產量不如預期，開始了後續的頹勢。但股價並不總是能忠實地反應一間公司的真正價值。高報酬的投資標的，總是伴隨著高風險，新創公司的股價波動總是比較劇烈，能否承擔這樣的衝擊實在因人而異。套句廣告台詞：投資一定有風險，股票投資有賺有賠，申購前請做好心理準備。總的來看，Solzayme體質應該還算良好，只是近期股價要再回到10塊美金以上，恐怕希望不高。
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