[產業] KiOR與Gevo的難關
整理：歐陽孚
KiOR 燃眉之急雖解，但仍如履薄冰
上個月我們曾在〈KiOR股價跌破一美元大關〉一文中說明他們急迫的現金壓力，讓公司面臨存續危機。好在近來傳出利多消息，作為KiOR原始投資人以及最大股東的Vinod Khosla，果然沒有見死不救，還是同意從四月份開始連續五個月提供五百萬美金(5 million)，挹注總額為兩千五百萬的資金，這筆救命錢將能確保KiOR能夠持續運作到今年八月。
Vinod Khosla (圖片來源)
然而，這不代表KiOR已經度過難關。這間根據地位在美國德州(Texas)Pasedena的公司，最主要的生產工廠座落於密西西比州(Mississippi)的Columbus，2012年10月開始運作，是全美第一間商轉規模的纖維素燃料工廠，然而去年就陷入產量不如預期的陰霾，並且目前是處於停工狀態。KiOR對外宣稱目前該工廠正在進行升級，但這項升級計畫，在去年就已由兩間風險投資公司 Khosla Veutures 以及Gates Veutures (沒錯，就是比爾蓋茲的公司)取得了一億美金(100 million)進行升級，如今還連個影子都沒有，難怪 Vinod Khosla 這援手伸的並不乾脆，想必是對公司的信心不再堅定吧。
外來資金固然重要，但 KiOR在量產過程到底遭遇了什麼困難才是問題的根本；產量拉不上來，公司的現金流便不能由負轉正，那麼關門大吉也只是時間早晚的事情而以。當然我們希望這最糟糕的情況不要發生，但願 KiOR 能走出谷底，讓纖維素酒精的幼苗成長茁壯。
Gevo 決定回頭生產酒精，是開倒車嗎？
Khosla投資的另一間公司Gevo最近股價持續探底，最近一個交易日4月10日(五)美股收盤價格為$1.12美金。原因是3月25日Gevo發佈2013年財務報告的時候，一併宣佈他們在明尼蘇達州(Minnesota)Luverne 的主要工廠，將由原本全部生產丁醇的四個反應槽，撥出三個生產酒精。理由一是充分利用他們技術平台的彈性，二是目前市場上酒精的利潤較佳，對公司現金流有正面幫助。Gevo稱這種共同生產酒精與丁醇的配置為"side-by-side"模式，宣稱有利於推廣他們的技術平台為更多酒精生產工廠所採用。
這不是第一次Gevo說要回頭生產酒精。上一次是在2012年Luverne廠剛開始商轉量產時，遇到了量產問題一度停擺；原本一度打算要回頭生產酒精，但卻因為美國大旱玉米原物料價格上漲而作罷。今年再次決策生產酒精，難面引人聯想是否Gevo又在量產製程上遭遇瓶頸，畢竟年報中提到丁醇產量只達到預期的71%。
總的來說，共同生產酒精與丁醇並不是壞事，因為新一代生質精鍊工廠(bio-refinery)本就標榜產物的彈性，而且這樣的策略短期來看確實能幫助Gevo有更健康的財務狀況。但畢竟他們之所以與眾不同，是因為有生產丁醇的技術而非酒精，因此千萬不能偏安於此。否則是因小失大，飲鴆止渴。
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